爱彼迎(Airbnb)　　HomeAway在十年前就诞生了，抱怨产品和爱彼迎也差不多。

正如我一直说的，耳朵耳道获取资金是最难解决的问题，耳朵耳道保守的投资者对这一冒险行业不太感兴趣，尽管资产丰厚的人偶尔也会在一定程度上给我提供支持，但他们仍然不敢涉足这一行业。没有人会想到公司会不断发展，痛医取得成功。

但在历经艰辛后，出活现在我懂得要万分认真地对待每一次收购，就像人在经过雷区时要小心翼翼一样，否则你就会遭遇失败。原油净化工艺简单、飞蛾易操作，开始时利润非常高，自然各行各业的人都趋之若鹜，肉商、面包师、烛台制造商等纷纷炼油。4去创新，抱怨但不要拘泥于形式竞争促使企业去思考，谁想的最好或者谁最有创造力。

许多人都预言我的公司将一败涂地，耳朵耳道以破产告终。不久，痛医我们又发现，痛医随着业务发展，原来采用的油桶运输的方法已经无法满足当前的需求了，包装的成本经常比石油的价格还高，我们转而寻求其他的运输方式，采用了输油管道系统。

在1893年和1894年，出活我们谨慎的处理这些破败企业的各项事务，其中很多得以继续经营。

如果我们跻身于飞艇、飞蛾家具、汽车行业，无疑是欠考虑、轻率疏忽的。白酒，抱怨家电中的好公司就应该上涨，茅台就应该获得远超行业同行的估值。

从这点看，耳朵耳道美国“漂亮50”和目前中国经济的时代背景非常类似。从美林时钟上看，痛医滞胀周期是非常不利于权益资产表现的，痛医中国过去十年我印象比较深的就是2008和2011年，其中2011年出现股债双杀，2008年也是一轮大熊市。

这些公司中出现地雷，出活以及停止增长的公司并不多。那时候市场流行的是商业模式，飞蛾是通过收并购长大的资产证券化，是行业逻辑，是互联网流量思维。

(责任编辑：洪京民)